导语:一条架构,同时解决“基金免税+资产隔离+传承保密”
当家族可投资资产超过5,000万美元时,传统“单一家族办公室(SFO)+离岸信托”模式已难以满足多重需求:需达成13D/13O/13U级别免税;实现多币种、多策略资产池独立管理;保障下一代持股权不公开。
“新加坡公司设立→控股VCC→上层家族信托”的双架构方案,正成为2025年高净值家族首选。该架构结合VCC的可变资本、资本分红与伞形隔离功能,以及信托的隐私与传承优势,一次搭建即可实现基金、信托、税务居民身份三线并行。
一、核心法规速览:让免税“有据可依”
法律/条款 | 作用 | 家族办公室场景 |
《所得税法》第13O/13U | 基金收益免税(需满足经济实质) | VCC或新加坡公司管理资产≥2,000万新元,年度本地支出≥20万新元 |
《可变资本公司法》2020 | 允许资本赎回、资本分红及子基金隔离 | 不同资产类别分设子基金,风险互不干扰 |
《受托人法》第337章 | 认可新加坡全权信托 | 信托持有控股公司股权,受益人信息保密 |
《证券与期货法》SFA | 单一家族办公室可豁免牌照 | 同一“公司集团”内管理自有资产,无需CMS牌照 |
二、双架构流程图:从“设立”到“免税”只需6步
Step1信托设立
委托人与受益人可为同一家族成员;
信托契约明确“投资权力归控股公司董事会”,避免日常运营受信托审批干扰。
Step2新加坡公司设立
注册资本≥S$100万,便于后续申请EP、银行授信;
至少1名本地董事,满足13O/13U“本地经济实质”要求。
Step3申请家族办公室13O/13U批文
管理资产≥S20M(13O)或≥S50M(13U);
年度本地业务支出≥S$200K;
雇佣≥2名投资专业人士(IP)。
Step4注册VCC母体+子基金
需聘请持牌/注册基金管理公司(RFMC/LFMC)担任FundManager;
伞形结构一份章程可覆盖多个子基金,节省法律费用约40%。
Step5银行开户与资金注入
传统银行:DBSTreasuresPrivateClient,单户限额S$100M;
数字银行:RevolutBusiness,支持美元、新元、英镑即时兑换,适合早期运营。
Step6持续合规与传承
每半年召开一次投资委员会,留存会议纪要;
信托受益人变动仅需受托人签字,无需ACRA变更,实现“隐形传承”。
三、VCC+信托的三维优势
(1)资产隔离——“伞”内风险不出界
各子基金独立法人地位,A基金投资失败不影响B基金资产,满足超高净值家族“分篮子放蛋”需求。
(2)免税力度——资本利得、股息、利息全归零
股票子基金申请13O,满足经济实质即可对全球证券投资收益免税;REIT子基金享受单层税制,股东层面0%预提税。
(3)隐私保护——股东名册不公开
VCC投资者名册仅向MAS与注册代理披露,上层信托持股进一步隐去家族成员姓名。
四、关键数字:要拿免税,先算“经济实质”
指标 | 13O(增强版) | 13U(特级) |
最低资产管理规模 | 2,000万新元 | 5,000万新元 |
本地年度业务支出 | 20万新元 | 50万新元 |
专业投资人士 | ≥2名 | ≥3名 |
本地董事/EP | ≥1 | ≥1 |
基金工具 | VCC、PteLtd、LP均可 | 同上 |
注:2025年1月起,封闭式基金也可选13O/13U,AUM计算口径放宽至“承诺资本”。
五、常见误区与规避
误区1:信托直接持有VCC股权,能否豁免牌照?
→结构2(信托→VCC)下,家族办公室与VCC非“同一公司集团”,需单独申请牌照豁免,审批周期3–6个月。
规避:采用结构1(信托→新加坡控股公司→VCC),控股公司同时控股家族办公室与VCC,自动落入SFO豁免范围。
误区2:资本分红会触发中国税局关注?
新加坡允许VCC用资本金分红,不依赖利润;只要信托受益人非中国税务居民,或已进行ODI备案,资金回流可适用5%中新协定税率。
总结与行动号召
通过“新加坡公司设立→控股VCC→上层家族信托”双架构,家族办公室可在同一法律框架内实现:多元策略子基金隔离;13O/13U级别几乎零税负;对于管理资产≥5,000万美元、子女在新加坡留学或有跨境资产配置需求的家族,VCC+信托是兼具成本效益与合规确定性的最优解。
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