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QFLP制度
在中国外汇管理和人民币未完全实现自由兑换的情况下，目前中国境外投资人参与中国境内股权投资主要有三种路径：
一是境外投资人直接投资境内被投企业，即外商直接投资（Foreign Direct Investment，简称FDI），二是境外投资人设立境内子公司（Wholly Foreign Owned Enterprise，简称WFOE），通过境内子公司投资境内企业；三是境外投资人参与境内设立的QFLP基金，通过QFLP基金投资境内企业。QFLP，全称合格境外有限合伙人私募股权基金制度试点，通过QFLP制度，境外投资者可以直接投资于中国境内的非上市公司股权（部分试点地区已拓展至上市公司非公开发行、非自用不动产等领域）。
QFLP相对于FDI和WFOE来说的优势包括：
1、外汇登记便利：无需每次投资单独进行FDI登记；
2、投资便利：被投企业无需开立单独外汇账户，可以直接进行投资；
3、税负优势：一般而言，在未被认定为常设机构的情况下，后续利润分配时只需承担10%的预提所得税（需注意，如果境外投资主体被认定为在中国境内设立机构、场所的，将按照25%的税率缴纳企业所得税。所以在搭建QFLP架构过程中应提前咨询专业人士进行规划，避免造成不利后果）。
各个地方的QFLP试点政策往往在申请流程、对试点企业的要求、资金投资范围、备案等方面有所差异，我们整体性对QFLP的共性政策进行梳理如下。
就QFLP管理企业而言，绝大部分试点地区都要求管理公司/GP公司需在中国证券投资基金业协会（“中基协”）登记，极少部分地区口径相对宽松。试点地区通常要求管理公司/GP公司在满足中基协管理人登记条件的基础上，也会对实缴资本、管理资产规模提出一定要求。
设立QFLP基金的程序主要包括以下五个环节：
（一）提交申请材料：发起人递交申请文件，包括试点申请书、营业执照、公司章程/合伙协议、各类无违法违规记录的承诺函等资质文件等。
（二）地方评审及试点企业认定：由各地的领导小组负责QFLP企业的评审认定。领导小组大多设立在地方金融监督管理局。经评审符合试点要求的，由领导小组出具“同意函”或“认定通知书”。
（三）工商注册及外商企业信息登记：经认定符合条件的试点企业，需到工商部门办理注册登记手续。取得营业执照后，凭工商登记材料办理外汇登记、外商投资企业信息报告等外汇管理手续。
（四）基金监管及托管：需在满足监管要求的金融机构开立募集监管户及托管户。
（五）基金备案：大部分试点地区均要求试点企业在基金业协会办理私募登记/备案。但如果QFLP当中没有境内投资人，则按照目前中基协的监管口径，该等QFLP由于缺乏私募基金的“境内募集”的要素，故无法备案为私募基金。
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