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笛杨咨询|美元私募基金常见分类
引言
基金设立的第一个重要工作就是确定基金的架构。一个好的美元基金架构能够确保基金能顺利实现基金的管理及投资目标，为来自各个不同法域的有限合伙人投资提供更大的灵活性。同时，一个好的美元基金架构还意味着其税收结构也是优化的。无论是基金的管理费、绩效收益以及其他服务费用，还是基金在投资、持有及退出的各个环节都要实现税收优化，降低其投资活动在各个法域的税负风险，降低基金核心发起人的个人税负风险等。
在设计美元基金架构时需要考虑的因素很多，例如GP的重心在哪个法域、管理公司的重心在哪个法域、投资者将来自哪个法域、是什么类型的投资者、私募配售发生在哪个法域、拟退出的路径是什么等。最终确定的美元基金的架构往往是各种因素共同作用的结果。
最典型的美元私募基金架构如下：
按美元基金受规管的类型划分，离岸私募美元基金可以分为封闭式基金、开放式基金以及开放、封闭混合式基金三种类型。
按美元基金的法律主体划分，以开曼为例，开曼离岸私募基金主要采用有限合伙、公司制、伞形公司制三种形式。
常见的开放式公司制基金架构图如下：
常见的开放式伞形基金架构图如下：
常见的开放、封闭混合式伞形基金架构图如下：
备注：
1.开曼开放式基金通常采用公司作为法律主体，即通常来说，对冲基金通常采用的法律主体是公司制基金。
2.开放式基金的主要适用法律是《开曼群岛共同基金法》和《开曼群岛公司法》。
3.除个别受豁免的情况外，开曼的开放式基金的必须聘任审计师和基金行政管理人。
4.在开放式基金发起之前，基金发起人要将基金销售性文件、申请表（用于披露基金的基本情况）、审计师同意函、基金行政管理人同意函等文件交开曼金融管理局备案。
5.香港证监会九号牌持牌公司一般会对该基金提供募资及资产管理方面的服务。
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