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“心仪的科技巨头在纳斯达克敲钟上市，东南亚的“独角兽”在本地交易所IPO，为什么别人可以配售到美股、港股的热门新股，而我的资金只能趴在银行？”对于境内投资者而言，直接投资境外IPO曾如隔天堑。然而，QDII（合格境内机构投资者）制度的诞生，架起了一座合规的“跨境投资桥梁”。今天，笛杨咨询就带您深入解析，如何通过QDII产品这条“高速公路”，参与炙手可热的海外新股（IPO）投资，并重点揭秘资金如何安全、合规地完成“出国”之旅——关键的“购汇及划款”环节。

核心定义：QDII是经中国监管部门（证监会、外管局等）批准，有资质募集境内人民币资金，投资于境外资本市场的金融机构（如基金公司、证券公司、银行、保险公司等）。它们扮演着专业管理人和跨境通道的双重角色。

产品形式：最常见的是QDII公募基金，也有部分券商资管计划、银行理财产品等。投资者通过购买这些产品份额，间接实现境外资产配置。

投资范围：涵盖境外股票（包括IPO新股）、债券、基金、REITs等多种资产类别。

通过QDII投资海外IPO股份，核心优势在于：

突破限制：绕开个人投资者直接参与境外IPO的诸多限制（如账户开立、外汇管制、信息壁垒）。

专业管理：由经验丰富的QDII管理人进行新股研究、定价分析、申购决策及上市后管理。

分散风险：作为组合投资的一部分，分散单一新股投资风险。

根据标准操作流程，步骤如下（不同机构细节或有差异，主干一致）：

步骤1：受托人收到委托人的尽调材料

步骤2：受托人完成公司内部报批

步骤3：受托人与委托人签署信托文件

步骤4：受托人在托管行完成开立托管账户，并在境外券商开户

步骤5：受托人签署基石协议（如有）

步骤6：根据合同约定，委托人收到受托人的缴款通知后，划付[30]%认购款的保证金至托管账户

步骤7：若委托人非基石投资者，则委托人下书面认购指令给受托人

步骤8：受托人下新股认购指令给指定的境外券商

步骤9：新股定价、发出分配结果通知

步骤10：受托人通知委托人分配结果，并出尾款交付通知

步骤11：委托人划付余款至托管账户

步骤12：受托人在托管行完成换汇，款项划入境外托管行，并完成境外股票交收工作

境内主体操作

第一步：受托人完成对委托人的尽职调查并签订QDII信托协议

受托人（QDII机构）对委托人（境内投资者）进行尽职调查，包括资金来源、风险承受能力等。

双方签订QDII信托协议，明确投资范围、费用、流动性安排等。

第二步：为委托人开户

境内托管银行为委托人开立QDII信托专户，用于资金归集、购汇及清算。

第三步：存入人民币资金

委托人将人民币资金划入QDII信托专户。

托管行确认资金到账并向受托人出具《资金到账确认书》。

第四步：购汇及划款

受托人向境内托管银行下达《购汇指令》，列明所需美元金额、用途（境外IPO认购）。

境内托管银行根据《购汇指令》及外汇局批复的QDII额度，在银行间外汇市场完成人民币兑美元交易，取得美元资金。

境内托管银行通过SWIFT MT202报文，将美元资金从"QDII信托专户-美元子账户"汇往境外托管银行指定账户，用途注明"境外证券投资"。

境内托管银行向外汇局报送《QDII资金汇出报告》，完成额度扣减。

第五步：招股开始后，受托人向托管行下达书面认购指令

受托人根据簿记进展出具《新股认购指令》。

托管行凭指令和外汇局额度批复办理购汇及划款。

境外主体操作

第一步：境外托管银行接收美元资金

境外托管银行接收从境内汇出的美元资金，核对收款指令，将美元资金记入QDII产品的境外托管账户。

第二步：中金公司执行IPO认购

中金公司根据QDII机构的认购指令，在IPO簿记建档系统中为QDII产品下单。

IPO定价及分配完成后，中金公司向QDII机构发送《最终定价及分配结果通知书》，列明获配股数、价格等信息。

第三步：结算及股份交割

中金公司协助完成股份交割，将获配股份记入QDII产品的境外托管账户。

境外托管银行根据中金公司的指令，将美元资金兑换为港币（如发行货币为港币），并划转至IPO收款账户，完成资金的交付。

第四步：划款港币IPO集资金额资金

IPO完成后，中金公司协助将募集资金划转至上市公司，完成资金的最终交付。

通过以上步骤，QDII机构可以顺利完成从境内资金募集、购汇划款，到境外IPO认购、股份交割的全流程运作。中金公司作为境外主承销商，在IPO认购、基石投资、股份交割等环节发挥重要作用，但并不是所有操作都由中金公司完成，QDII机构可根据自身需求选择其他境外金融机构合作。