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引言

在探讨家族财富传承时，信托（Trust）往往是第一个被提及的工具。然而，信托的设立和持续管理成本，对于许多高净值家庭而言，是一笔不小的开支。源于Conyers律师事务所于2025年7月发布的一篇专业文章，将一个相对小众但极具实用价值的BVI公司法工具——"级联股份"（Cascading Share Classes）——带入了更多人的视野。

我们的核心观点是：对于那些希望实现财富有序传承、但又对信托的复杂性和成本有所顾虑的家庭而言，将资产装入一家设有级联股份结构的BVI公司，可能是一个更具成本效益的替代方案。

"级联股份"并非一个法定术语，而是对一种特定股权结构设计的描述。其核心逻辑是：通过在BVI公司的章程（Memorandum and Articles of Association）中设置多个类别的股份，并预先规定好各类别股份在特定事件（通常是股东死亡）发生时的自动转换或注销规则，从而实现公司控制权和经济利益的"自动"、"无缝"传递。

一个典型的级联股份结构可能如下设置：

在这个结构下，创始人在世时，通过持有A类股份，对公司拥有完全的控制权和收益权。创始人去世后，A类股份自动注销，配偶持有的B类股份自动"升级"为A类股份，从而接管公司的控制权和收益权。若配偶也去世，则子女持有的C类股份再"升级"为A类股份。

整个传承过程，无需遗嘱认证（Probate），无需信托受托人介入，完全依据公司章程的预设规则自动执行。

相较于设立信托，级联股份结构具有以下几方面的显著优势：

• 成本优势：信托的设立需要支付律师费、受托人费用，且每年都有持续的管理费和审计费。而级联股份结构的成本，主要集中在公司设立和章程起草阶段，后续的年度维护成本与普通BVI公司无异，大幅降低了长期持有成本。

• 控制权优势：在信托架构下，资产的法律所有权转移给了受托人，委托人（Settlor）对资产的直接控制力会受到一定限制。而在级联股份结构中，创始人作为A类股份的持有人，在其有生之年对公司资产拥有完全的、直接的控制权，无需与任何第三方协商。

• 简洁性优势：信托涉及委托人、受托人、受益人、保护人等多方角色，法律关系相对复杂。级联股份结构则相对简单，核心法律文件就是公司章程，各方的权利义务清晰明了。

• 避免遗嘱认证：在许多司法管辖区，遗产的继承需要经过漫长且昂贵的遗嘱认证程序。级联股份的自动转换机制，使得公司控制权的转移不依赖于遗嘱，从而绕开了遗嘱认证的繁琐流程。

简而言之，级联股份可以被视为一种"轻量级"的传承工具，适合需求相对简单、预算有限的家庭。而对于资产规模庞大、家庭关系复杂、或有特殊保护需求的高净值家庭，信托仍然是更稳健的选择。在实践中，两者也可以结合使用——例如，用信托持有BVI公司的级联股份，兼顾灵活性与成本效益。

Conyers的这篇文章，为我们打开了一扇观察BVI公司法灵活性的窗口。级联股份结构的存在，提醒我们在进行财富传承规划时，不应陷入"非信托不可"的思维定式。

对于正在考虑如何安排海外资产传承的家庭，我们的建议是：首先明确自身的核心需求和家庭结构，然后在专业顾问的协助下，评估级联股份、信托、基金会等不同工具的适用性，最终选择或组合出最契合自身情况的方案。