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引言

全球最大资产管理公司贝莱德近期发布了《2026年全球展望报告》，为我们揭示了在AI革命、能源转型与地缘政治重构的大背景下，中国经济的发展路径与投资机遇。作为管理规模超过10万亿美元的资管巨头，贝莱德的视角无疑具有重要参考价值。

贝莱德对传统投资组合提出警示，认为在AI革命重塑经济的背景下，简单分散投资可能不足够。当少数AI赢家驱动全球市场时，购买宽基指数实际上是对单一趋势的集中押注。 

报告建议采取主动管理策略，通过行业轮动（超配AI硬件、低配传统能源）、因子投资（聚焦盈利质量、现金流稳定性）捕捉结构性机会 。在中国市场，这一思路同样适用——需要在政策支持方向与估值合理性间寻找平衡点。

贝莱德预计，2026年中国经济增长率为4.8%，政策重心转向 “科技自立”与“民生改善”  。 

政策组合拳精准发力。摩根大通等机构预计2026年中国将“三箭齐发”：结构性再平衡配合“十五五”规划、财政刺激力度加大、货币宽松温和扩张（预计两次降息和一次降准）。 

“反内卷”政策改善盈利质量。贝莱德指出，当中国企业的净利润率翻倍时，股价往往能增长一倍以上 。当前反内卷政策覆盖行业从钢铁、水泥扩展到汽车、光伏、电商等领域，通过供给侧优化有望提升企业利润率。

贝莱德对传统投资组合提出警示，认为在AI革命重塑经济的背景下，简单分散投资可能不足够。当少数AI赢家驱动全球市场时，购买宽基指数实际上是对单一趋势的集中押注。

报告建议采取主动管理策略，通过行业轮动（超配AI硬件、低配传统能源）、因子投资（聚焦盈利质量、现金流稳定性）捕捉结构性机会。在中国市场，这一思路同样适用——需要在政策支持方向与估值合理性间寻找平衡点。

2026年是中国“十五五”规划的开局之年，贝莱德等国际机构普遍认为，中国资产有望从“估值修复”迈向“质量重估” 。随着反内卷政策改善企业盈利、AI技术提升生产效率、出口结构持续优化，中国市场将迎来结构性转折点。

对于投资者而言，被动跟随指数的时代正在远去，深刻理解AI对物理世界改造的复杂性，并在资本成本上升的环境中寻找真正的生产力奇迹，将是未来的核心命题。

贝莱德报告的最后结语颇具深意：“这种突破，在历史上首次变得可以想象。”在中国经济转型升级的关键时点，这或许是对未来发展最好的注脚。

（本文基于贝莱德2026年全球展望报告及多家国际机构观点综合分析，不构成任何投资建议）