2025年11月，开曼群岛金融管理局（CIMA）发布了针对虚拟资产服务提供商（VASP）的桌面审查报告。这份报告标志着开曼监管重心的转移——从牌照发放阶段的“宽进”，转向了运营阶段的“严管”。
对于全球Web3企业而言，开曼群岛一直是首选的离岸注册地。然而，随着CIMA最新审查报告的出炉，合规的门槛正在悄然抬升。
本次CIMA选取了11家具有代表性的注册VASP进行了深度桌面审查，范围涵盖交易所、经纪商及托管商。与其说这是一次例行检查，不如说是一次行业“体检”。
1. 监管风向转变：拒绝“纸面合规” 报告显示，虽然大多数企业都拥有一套完整的合规手册，但在实际执行层面存在脱节。CIMA明确指出，仅有书面政策（Policies）是不够的，监管机构更看重流程（Procedures）的实际落地和有效性。
2. 核心关注点 CIMA将审查重点锁定在四个维度：
公司治理： 董事会是否真正履行了监督职责？
内部控制： “三道防线”是否独立且有效？
网络安全： 技术防御体系是否经得起实战测试？
资产托管： 客户资产是否实现了严格隔离？
3. 笛杨解读
这份报告释放了一个强烈信号：开曼VASP牌照不再是一张“免死金牌”。
未来，CIMA将加大现场检查（On-site Inspection）和执法力度。对于那些仅在开曼注册实体、却缺乏实质性管理和内控措施的“空壳VASP”，将面临巨大的合规风险。
企业管理者必须认识到，合规成本已成为业务运营的刚性支出。建议现有持牌机构立即对照报告中的“负面清单”进行自查，修补漏洞，以免在下一轮监管风暴中掉队。
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